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高盛：亞股 從活躍到風險
外資昨（23）日賣超112億元，近八個交易日平均每天賣超百億元，外資籌碼是否鬆動，市場開始嚴密戒備。外資券商有的看6,500點有支撐，有的預期歐美和新興市場跌幅已縮減，台股可望止跌；此外，外資賣超台股後，資金並未全面撤離，但外資賣壓雖會減緩，新錢暫時也難全面再進股市。
全球股市、原物料重挫，摩根士丹利全球外匯策略師任永力昨日指出，唯一受惠的只有美元弱勢暫告終止，在美國聯準會（Fed）動作不明確下，全球股市重挫，資金重返美國。
台股從5月8日高點以來，到昨天跌幅擴大到8.4%，今年以來台股到高點漲幅14.1%，這波跌幅等於吐出一半獲利；再與其他國際股市比較，金磚四國的俄羅斯、印度、巴西和香港（中國概念股市），今年到高點漲幅分別是53.4%、34.2%、25.4%和16.3%，目前吐出的跌幅也僅約一半。
對沖基金、投機客炒作，帶動金磚四國紅通通，ING投顧資深經理詹茹心分析，市場原預期Fed在5月升息後，就會暫緩緊縮貨幣政策，結果Fed主席柏南克在5月公開操作委員會（FOMC）會議後，對貨幣政策三緘其口，市場擔心升息未歇，造成市場的多殺多。
比聯銀行（KBC）集團旗下資產管理公司執行董事華特（David Wal-ter）負責操作組合對沖基金，他分析，這波股市重挫，是市場仍有美國通膨的隱憂，加上房地產價格下滑，市場充滿各種不確定因素，對沖基金先行出場、獲利了結。
瑞銀集團亞洲首席經濟師安德森昨天指出，美國房地產價格下跌，恐怕比大家預期嚴重，加上美國經濟恐將轉弱，標準普爾從今年高點以來就重挫4.8%（今年到高點漲幅是6.21%）、那斯達克指數更全數吐出今年漲幅（7.51%），從高點以來就下挫8.35%，歐洲道瓊600指數也是吐出今年漲幅。
野村證券認為，全球股市急漲後，回檔修正是必要的，台股長線依舊看多，但近期有一些疑慮尚未明朗，包括國際股市未來動向、科技產品終端需求究竟如何，都還需要一段時間釐清。
日本、韓國今年以來報酬率已轉為負3%以上，但摩根士丹利亞太區研究團隊仍對除日本外的亞太地區盈餘表現非常樂觀，上修今年盈餘成長預估從11.7%至14.1%，明年也從10.6%上修至11.4%，盈餘成長最大動力來源，就是台灣與香港。
高盛證券亞太區策略分析師慕天輝形容亞股從「活躍到風險」（Frisky to risky），在外資大賣下，整個亞股本益比都下降了，他預估亞股頂多還有10%跌幅，但未來12個月報酬率上看20%，雖然未來幾個月股市會有震盪，但風險報酬仍吸引人，基本面並沒有太大改變。

【2006/05/24 經濟日報】